乐平| 牟定| 台北市| 桂林| 金坛| 崂山| 汾西| 四川| 荆州| 阿克陶| 翠峦| 吐鲁番| 灌南| 满洲里| 宜城| 呈贡| 汉阳| 澧县| 和顺| 德庆| 浦江| 双城| 筠连| 丹阳| 睢县| 葫芦岛| 富川| 田东| 甘棠镇| 乐清| 纳雍| 水富| 海林| 绥阳| 禹州| 东台| 滦南| 黔西| 盘山| 合作| 北安| 吉县| 长治县| 鄂托克旗| 剑阁| 云安| 江油| 惠来| 犍为| 东宁| 清水河| 福鼎| 桓仁| 康马| 汝州| 普兰店| 武冈| 改则| 甘谷| 永平| 丰宁| 建湖| 永兴| 宁都| 博爱| 什邡| 沽源| 乌苏| 黄山区| 昌图| 木里| 北碚| 井研| 梁河| 清徐| 卫辉| 任县| 庆云| 门源| 金山屯| 新城子| 丹棱| 张北| 浦口| 陵县| 富蕴| 高要| 武进| 高陵| 青岛| 邓州| 辽阳市| 常州| 平川| 望江| 资源| 江山| 化德| 通渭| 印江| 安仁| 电白| 扎鲁特旗| 阿拉尔| 金坛| 汾西| 余庆| 西宁| 阆中| 鹰手营子矿区| 辰溪| 曲水| 富拉尔基| 德阳| 宁波| 榆林| 高阳| 江门| 南票| 于田| 库车| 尼木| 苗栗| 平山| 清水| 隆子| 光泽| 潮南| 台南县| 万安| 景谷| 依安| 南城| 故城| 西固| 汉阴| 灵宝| 曲江| 保亭| 科尔沁左翼后旗| 海宁| 泰州| 西昌| 上思| 汝城| 日喀则| 台山| 迁西| 杭锦旗| 和林格尔| 富川| 宣威| 剑河| 安塞| 黔江| 阳城| 康平| 巍山| 博兴| 六枝| 岷县| 迁西| 汝州| 色达| 屏南| 武汉| 孙吴| 米易| 金湖| 洪雅| 波密| 通榆| 绍兴县| 黎平| 河源| 乐清| 金堂| 双阳| 孟村| 三都| 漾濞| 长清| 会泽| 内黄| 吴起| 托克托| 治多| 黟县| 洞头| 承德县| 靖边| 江油| 佛坪| 突泉| 陇西| 丁青| 龙湾| 兴山| 东西湖| 衢江| 宝清| 会昌| 平罗| 三穗| 盈江| 张湾镇| 炉霍| 饶平| 仁布| 浚县| 龙泉| 衡东| 梓潼| 易县| 南木林| 临武| 长乐| 砚山| 内乡| 抚松| 蒲县| 昌乐| 李沧| 温江| 定安| 临湘| 商都| 张北| 保康| 怀宁| 桦甸| 革吉| 绵竹| 酒泉| 赣榆| 盖州| 东西湖| 怀仁| 阿克陶| 铁岭市| 龙南| 沅陵| 葫芦岛| 旬阳| 萍乡| 荥阳| 察隅| 古蔺| 三明| 伊春| 宜昌| 正镶白旗| 南丹| 米脂| 类乌齐| 灵石| 拉孜| 廉江| 达拉特旗| 丰镇| 通道| 扶风| 库伦旗| 上甘岭| 真人在线赌博网
首页 > 财经频道 > 正文

“三金”蜜月期难以持久 原油或成商品“领头羊”

2019-02-21 04:05
作者:马爽
来源: 中国证券报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【“三金”蜜月期难以持久 原油或成商品“领头羊”】大宗商品市场上的三个重要坐标:黄金、美金和黑金——俗称“三金”,三者之间时而“牵手”谱写同涨同跌恋曲,时而又分道扬镳、各行其道,其走势之谜始终无法精确求解。(中国证券报)
标签:考研试题 澳门威尼斯人官网 商都县

K图 gc00y_0

K图 cl00y_0

K图 udi_0

  大宗商品市场上的三个重要坐标:黄金、美金和黑金——俗称“三金”,三者之间时而“牵手”谱写同涨同跌恋曲,时而又分道扬镳、各行其道,其走势之谜始终无法精确求解。

  近来,中国证券报记者发现,三者正在演绎共振上涨行情。2019年以来,在美元指数震荡走高背景下,一向与之负相关的黄金、原油不仅未走低,反而还不断创出新高。业内人士表示,近期“三金”共振上行是基本面阶段性驱动带来的巧合,预计这种趋势长期将难以维持。

  “三金”演绎同涨局面

  近期,黄金、原油轮番创下阶段新高。截至2月19日记者发稿时,NYMEX原油期货主力合约盘中最高升至56.73美元/桶,创下2019-02-21以来新高,该合约2019年以来累计涨幅超21%;同日,伦敦现货黄金价格最高触及1330.05美元/盎司,创下2019-02-21以来新高,今年以来累计涨幅逾3.5%。

  不仅如此,上述两品种的计价货币——美元近期也呈现震荡偏强态势。数据显示,2月19日截至记者发稿时,美元指数报96.9445点,今年以来累计涨幅近1%。

  东吴期货总经理助理兼研究所所长姜兴春表示,由于美元仍处加息周期,因此走势相对强劲。而2018年第三季度开始的全球经济复苏减缓,导致美联储加息预期减弱甚至有降息的可能,因此货币政策出现宽松预期,刺激风险资产价格走高,进而带动以黄金、原油为代表的大宗商品需求回升。此外,近期国际贸易局势缓和也有利于全球经济转好,黄金、原油亦间接受到利好刺激。因此,三者出现共同走强局面。

  “由于市场对全球经济预期降温,资金风险偏好下降,在避险需求刺激下,美元、黄金出现阶段性同涨行情。而美元和原油的负相关关系减弱,主要在于目前原油的商品属性强于其金融属性。”金石期货投资咨询部主管黄李强表示。

  在兴业研究汇率商品分析师张峻滔看来,2019年以来,“三金”上涨有其各自独立的逻辑,共振上行则是基本面阶段性驱动带来的巧合。

  具体来看,张峻滔表示,美元方面,驱动美元反弹的核心因素是汇市焦点再次回到了美国与非美经济体在经济基本面和货币政策的分化表现上。黄金方面,虽然美元是黄金的定价因素,但其定价核心还是需要从商品、债券两个视角去理解。2018年12月以来,黄金的交易逻辑从商品属性切换为债券属性,即可以将黄金视为零息国债。近期黄金上涨主要是受美债收益率下行影响,背后的深层次原因则是美联储暂缓加息以及市场对经济前景的担忧。原油方面,价格上涨主要在于两方面:其一,此前价格大幅超跌后,市场存在情绪性修复;其二,受OPEC大力减产、委内瑞拉地缘局势刺激。

  同涨局面恐难长久

  实际上,在1971年布雷顿森林体系解体之后,美元便与黄金脱钩。之后,由于黄金以美元标价,因此黄金和美元开始呈现负相关关系。在20世纪80年代中期,随着石油美元体系的正式建立,以美元结算的原油也开始和美元呈现紧密的负相关关系。

  “不过,由于短期内受供需、资金等多重因素影响,美元与黄金、原油也会出现阶段性正相关关系。”黄李强表示。

  数据显示,2018年四季度以来,美元指数和黄金均呈现震荡上行走势,两者相关性达-0.0897,走势基本上不相关。此外,今年以来,美元指数和原油的负相关性也开始减弱,这段时间内两者的相关性为0.0617。“美元与黄金、原油之所以会出现阶段性正相关关系,主要是因短期内基本面因素变化所致,属于正常现象,但这种趋势长期将难以维持。”黄李强表示。

  此外,2016年初,即美联储启动加息初期,伴随着美元逐步走强,黄金、原油等大宗商品也出现了共同上涨局面。“这背后更多是受经济预期转好、需求回升以及美国经济表现强劲等影响。”姜兴春表示,当前“三金”共同走强的逻辑并不是经济转好甚至强劲的映射,更多是对资金宽松预期的体现。

  张峻滔认为,未来美元与黄金还会保持较强的负相关性,但美元和原油的负相关性会被削弱,因为美国逐渐成为能源出口国会打破传统的石油美元体系,国际收支的结构性变化会使得美元和原油出现阶段性同向走势。此外,黄金和原油走势也可能出现阶段性脱钩,因为随着美国衰退风险的增加,黄金会更多表现出债券属性,商品属性会减弱。

  美元可能率先“垂首”

  对于后市,黄李强认为,随着美国加息进程的逐渐放缓,由货币政策收紧给美元带来的利多作用将会衰竭。同时,欧元区货币政策逐渐收紧,其他主要经济体经济复苏也会对美元产生利空作用。相应的,目前的黄金和原油均处于较低水平,而供需基本面又都支撑价格上涨。因此,后期“三金”走势或将回到美元走弱、黄金和原油走强的格局,美元与黄金、原油有望重新恢复负相关关系。

  张峻滔则认为,中期来看,美元指数仍有走弱压力。预计在美国经济衰退后,美联储可能会采取降息甚至重启QE,以及经常账户和财政支出的孪生赤字均会施压美元指数。不过,在美国经济数据坐实经济失速前,美元相对其他非美货币仍会保持相对强势。相对来说,黄金会有较好的中期机会,这是康波大周期决定的,但真正的大级别行情还需等到美国经济衰退情况出现。短期而言,国际金价暂时没有足够动力有效突破1350美元/盎司。原油方面,在没有更多利好消息刺激前,反弹行情可能会逐渐转入震荡。中长期来看,在全球经济下行可能拖累需求的背景下,全球央妈疯狂“淘金” 黄金大牛市来了么?

  年初油价强势反弹超20% 机构看好2019后市上涨动力

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF309)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    耿井村 玉其哈特乡 隔蒲潭镇 南角湾胡同 新罗
    东波浪泉 螺洋站 吐沙拉乡 百里乡 黄坎村
    新濠天地网站 澳门永利赌场信誉怎么样 葡京娱乐平台 奥博博彩娱乐 新澳门葡京官方网站
    明升线上娱乐信誉 帝臣国际线上娱乐 澳门银河网上娱乐 威尼斯人线上娱乐代理 网上博彩排名
    现金牛牛注册开户 电子游戏 赌牛牛开户 联合赌场 现金网新址
    亚洲博彩十大网站排名 永利娱乐场网页游戏 真钱游戏平台 斗地主规则 百家乐娱乐场
    老虎机定位器 澳门大富豪网址 现金三公注册网址 牛牛游戏下载 现金骰宝 年度十大电子游戏 大小点游戏 玩什么游戏可以挣钱 电子游戏厅 方法奇葩赌博网 巴黎人网站 pt电子游戏哪个最会爆 澳门巴黎人游戏 澳门龙虎斗注册 澳门大富豪网站 押大小排行 真钱打牌 明升网站 十三水技巧 电子游戏下载 二十一点平台 现金网游戏开户平台 澳门百老汇游戏官网 皇博压大小 真钱捕鱼 跑马机游戏 赌博技巧 巴比伦赌场官网 现金三公 地下网址 捕鱼游戏技巧 英皇网站 手机玩游戏赚钱平台 现金网排行 pt电子游戏注册 赌博技巧 电脑玩游戏赚钱平台 海立方游戏 ag电子游戏排行 希尔顿官网 太阳网上压大小 现金赌钱游戏 现金棋牌游戏 真人网站网址 地下开户 九五至尊娱乐网址 澳门梭哈游戏官网 奇葩袖赌博网 鸿胜国际压大小 博狗扑克游戏 德州扑克游戏规则 庄闲代理 奔驰宝马老虎机下载 现金三公开户注册 免费试玩电子游戏 GT压大小 新濠天地注册 现金老虎机网站 纸牌赌博种类 乐天堂开户 澳门永利平台 电脑版捕鱼达人 玩电子游戏入门 斗牛游戏 bbin压大小 网上电子游戏网址 澳门网络下注平台 明升国际网址 明升娱乐 捕鱼达人电子游戏 mg电子游戏试玩 二十一点游戏赌场 澳门万利赌场官网 大小对比网站 现金电子游戏 电子游戏实用技术 老虎机破解器 澳门梭哈官网 澳门百老汇赌场注册 千炮捕鱼兑换现金 网上合法赌场 PT电子游戏 波克棋牌官方下载 天天棋牌 凤凰棋牌 美少女战士电子游戏 什么游戏可以赚人民币 银河国际娱乐 澳门番摊官网 澳门梭哈官网 胜博发电子游戏 电子游戏打鱼机 澳门现金网 大三巴网站 PT电子游戏 澳门银河国际娱乐 皇冠比分 老虎机 真钱斗地主 德州扑克游戏下载 申博 澳门金沙 澳门金沙 澳门金沙 申博 申博 申博 申博 申博 申博 申博 申博 澳门葡京 澳门葡京 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门百家乐 澳门百家乐 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人注册 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 永利 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 现金网 现金网 现金网